Der Wert des Zertifikates, das derzeit mit 109,19 – 110,31 Euro zum Handel angeboten wird, konnte sich seit der Emission deutlich steigern. Für diese beachtliche Wertsteigerung war primär natürlich der Anstieg der Rohstoffe verantwortlich. Obwohl der GSCI-Index seit der Auflegung des Zertifikates um etwa 20 Prozent zulegte, könnte ein Blick auf die hinter diesem Zertifikat stehende Anlagestrategie durchaus interessant sein.
Je höher die Volatilität, desto größer ist die Verunsicherung der Marktteilnehmer. (Dabei ist es ziemlich egal, ob diese Kursbewegungen in Aktien- oder Rohstoffmärkten statt finden.) Deshalb ist zu beobachten, dass die Volatilität gerade in schwachen Marktphasen oftmals sprunghaft ansteigt. In Zeiten, in denen sich die Kurse in ruhigem Fahrwasser befinden oder ansteigen, gehen die Volatilität und somit auch die Nervosität der Anleger deutlich zurück.
Dieser Sachverhalt soll Anlegern zu einer stressfreieren, weil schwankungsärmeren Rendite, als dies mit einem „normalen“ Indexinvestment möglich wäre, verhelfen.
Deshalb war es in der Vergangenheit so und wird es wahrscheinlich auch in Zukunft so sein, dass in Zeiten hoher Volatilität das Risiko von Verlusten, die durch Kursrückgänge verursacht werden, höher ist, als in Zeiten niedriger Volatilität.
Daher wird, basierend auf dem Value-at-Risk-Modell bei hoher Volatilität der Commodity-Anteil zu Gunsten des Cash-Anteils, der mit dem jeweiligen 1-Monats LIBOR abzüglich 25 Basispunkten verzinst wird, reduziert. In Zeiten tiefer Volatilität wird der Rohstoffanteil übergewichtet.
Die Zusammensetzung und Gewichtung des Managed Risk-Index wird monatlich adaptiert. Da der Index nicht währungsgesichert ist, spielt auch die Kursentwicklung von Euro/USD bei der Preisbildung eine wesentliche Rolle. Beim Zertifikat mit ISIN: DE000VFP2B95 wird eine Managementfee von 12 Basispunkten pro Monat verrechnet.