Im vergangenen halben Jahr schlug der DAX Wellen wie schon lange nicht mehr. Obwohl ein Index in der Regel deutlich weniger schwankungsanfällig ist als ein Einzelwert, konnten beim deutschen Leitindex Auf- und Abwärtsbewegungen in der Größenordnung von bis zu 15 Prozent innerhalb eines Monats beobachtet werden. Ein Tagesverlust von über sieben Prozent dürfte selbst risikofreudige Anleger erstaunt haben. Jene dagegen, die ihr Geld in Anlageformen mit Kapitalgarantie investiert haben, können trotz der Turbulenzen gelassen bleiben. Bear Stearns bietet mit der 3 Prozent Sterne-Anleihe ein solches Produkt an, welches eine 100-prozentige Kapitalgarantie mit einer jährlichen Mindestverzinsung und der Chance auf mehr verbindet.
Die Anleihe mit einer Laufzeit von drei Jahren wird im Februar 2011 zu 100 Prozent des Nennwertes zurückgezahlt. Hinsichtlich des Ertrages bietet sie dem Anleger eine jährliche Mindestverzinsung in Höhe von drei Prozent. Eine höhere Verzinsung ist bei entsprechender Wertentwicklung des zugrunde liegenden Aktienkorbes möglich. Dieser umfasst 20 Aktien aus sieben Ländern, wobei Deutschland mit acht Werten deutlich übergewichtet ist, gefolgt von Großbritannien und den USA mit je vier Aktien. Mit Anteilen von 30 bzw. 15 Prozent dominieren die Finanz- und die Pharmabranche den Aktienkorb.
Zur Berechnung der Verzinsung wird die Veränderung der einzelnen Aktien vom Anfangswert bei Emission bis zu den jeweils jährlichen Beobachtungstagen ermittelt. Die 15 besten Wertentwicklungen werden durch je sieben Prozent ersetzt, unabhängig davon, ob deren tatsächlicher Wert höher oder niedriger ist. Aus der Addition der Wertänderungen der verbleibenden fünf Aktien und der anschließenden Berechnung des Durchschnitts resultiert die Verzinsung für das entsprechende Laufzeitjahr, sofern das Ergebnis größer als drei Prozent ist. Andernfalls kommt die Mindestverzinsung zum Tragen. Der Anleger trägt kein Währungsrisiko.
Die 3 Prozent Sterne-Anleihe von Bear Stearns, ISIN: DE000BS07259, mit Laufzeit bis 18.2.11, kann noch bis zum 8.2.08 zu 100 Euro gezeichnet werden.
ZertifikateReport-Fazit: Die 3 Prozent Sterne-Anleihe garantiert bei 100-prozentiger Kapitalgarantie zum Laufzeitende und eine Mindestverzinsung von drei Prozent pro Jahr. Die Frage ist, inwieweit eine nennenswerte Mehrrendite gegenüber der Mindestverzinsung erzielt werden kann. Drei Viertel der im Korb befindlichen Werte gehen zwar sicher mit je sieben Prozent in die Berechnung ein, die schlechtesten fünf Aktien werden jedoch mit ihrer tatsächlichen Entwicklung berücksichtigt. Notieren diese fünf Werte am jeweiligen Beobachtungstag im Durchschnitt um mehr als neun Prozent unter ihren Ausgangsniveaus, wird bereits die Zahlung der jährlichen Mindestrendite in Höhe von drei Prozent ausgelöst.