Finanzen & Börse
RCB stuft voestalpine von "Kauf" auf "Neutral" zurück
Gewinnprognosen reduziert - Fair value bei 34 Euro gesehen
Wien - Die Raiffeisen Centrobank (RCB) hat ihr Anlagevotum
für die Aktien der voestalpine von bisher "Kauf" auf "Neutral"
zurückgenommen. Nachdem die Zahlen für das erste Quartal 2002/03
etwas hinter den Erwartungen der Analysten zurückblieben waren,
wurden auch die Gewinnschätzungen für die Titel nach unten revidiert.
Für das Geschäftsjahr 2002/03 wird nun ein Ergebnis je Aktie von 2,36
Euro, für das Folgejahr von 3,74 Euro erwartet. Auch stellen die zuletzt veröffentlichten volkswirtschaftlichen
Daten in Europa und die Zurücknahme der erwarteten BIP-Wachstumsraten
durch einige Wirtschaftsforschungsinstitute die von der RCB im
zweiten Halbjahr erwartete Konjunkturerholung in Frage und wurden in
die Gewinnschätzungen eingearbeitet, hieß es in einer aktuellen
Studie. Auf Grund der reduzierten Erwartungen wird die
voestalpine-Aktie nun mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis (KGV) 2002/03
von 12,3 bzw. 2003/04 von 7,8 bewertet.
Obwohl ein Großteil der Unsicherheit über die weitere
konjunkturelle Entwicklung im Kurs der Aktie bereits enthalten sei,
dränge sich ein zyklisches Investment derzeit nicht auf, hieß es
weiter in der Analyse. So zeige ein Peer Group-Vergleich ein sehr
differenziertes Bild. Für 2002 weist die voestalpine
Bewertungsabschläge auf, die sich 2003 deutlich reduzieren. Die
Umsetzung des Konzernumbaus sowie das Investitionsprogramm "Linz
2010" belasten jedoch bis 2004 die operative Ertragskraft. Den fairen
Wert je Aktie als Durchschnitt aus den Muliples für 2003 sehen die
Analysten der RCB bei 34 Euro.(APA)