Vor einigen Wochen brachte Sal. Oppenheim die im ZertifikateReport Nr. 6 vorgestellten Classic Best of Discount-Zertifikate auf den Markt. Nun wird das Prinzip, dass das Veranlagungsergebnis im positiven Fall vom Basiswert mit der besten Wertentwicklung abhängt, auch auf Bonuszertifikate mit Cap übertragen.

Ebenso, wie die Classic Best of Discountzertifikate, hängen auch die zukünftigen Renditechancen von drei zu Grunde liegenden Aktien ab. Am Beispiel des Protect Best of Bonus Cap-Zertifikates auf die deutschen Blue Chips Deutsche Bank, Deutsche Telekom und Siemens soll die Funktionsweise dieser Zertifikate veranschaulicht werden.

Für die Deutsche Bank-Aktie wurde am 21.2.08 ein Referenzwert 76 Euro, bei der T-Aktie einer von 12,85 Euro und bei Siemens ein Kurs von 89 Euro als Startwert fixiert. 20 Prozent unterhalb dieser Startwerte, also bei 60,80 Euro (Dt. Bank), 10,28 Euro (Dt. Telekom) und bei 71,20 Euro (Siemens) befinden sich die als Protect-Level bezeichneten Sicherheitsschwellen.

Wenn die Aktienkurse niemals zu einem gemeinsamen Zeitpunkt bis zum 19.6.09 auf oder unterhalb der Protect-Level notieren, dann wird das Zertifikat, das mit 100 Euro emittiert wurde, am 26.6.09 mit 113 Euro zurückbezahlt. Da die Aktienkurse seit der Emission des Zertifikates nachgegeben haben, ist das Zertifikat mit ISIN: DE000SEL82Q0, dessen handelbarer Preis bei 97,18 – 98,18 Euro liegt, unterhalb des Emissionspreises zu bekommen. Der etwas kleiner gewordene Sicherheitspuffer wird nun durch die angestiegene Bonusrendite ausgeglichen.

Sofern sich die Kurse der drei Aktien gleichzeitig unterhalb der Protect-Level befinden, wird das Zertifikat am Ende gemäß der Wertentwicklung der am besten gelaufenen Aktie zurückbezahlt. Der Rückzahlungsbetrag wird aber auch in diesem Fall beim Cap von 113 Euro begrenzt.

ZertifikateReport-Fazit: Die neuen Sal. Oppenheim-Protect Best of Bonus-Cap-Zertifikate weisen auch deshalb hohe Chancen auf, in den Genuss der Bonuszahlung zu bekommen, da die Wahrscheinlichkeit, dass alle drei Aktien gleichzeitig unterhalb der Barriere notieren, ganz einfach geringer ist, als dass eine einzelne Aktie die Schwelle zu einem beliebigen Zeitpunkt berührt oder unterschreitet.