Empfehlungsliste der Erste Bank

27. Juni 2006, 19:13
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Diese Empfehlungen geben die Analysten der Erste Bank zu den heimischen Aktien am 23. Juni 2006 - Neuempfehlung: Verbund

Mayr-Melnhof
Das Unternehmen weist nachhaltig ausgezeichnete und qualitativ hochwertige Ergebnisse auf. 2006 sollte es nach einem schwächeren 2005 wieder eine deutlich höhere Ergebnisdynamik geben. Mayr-Melnhof gilt zudem ebenso als China- und Osteuropa-Profiteur. Weitere Akquisitionen wie in Russland und die Durchsetzung von Preiserhöhungen sollten für eine kontinuierlich positive Nachrichtenlage sorgen. Insgesamt ein Wert mit einem weiterhin vorhandenen Bewertungsabschlag zu den Peers und einem höheren Zielwert gem. einer DCF-Bewertung. Kursziel: 165 Euro.

Raiffeisen International
Raiffeisen International bietet eine Investmentmöglichkeit mit einer breiten Abdeckung der CEE-Region mit einem Fokus auf die Länder, die (noch) nicht Teil der EU sind. Russland und die Ukraine bieten (zusammen mit Rumänien) aufgrund der niedrigen Penetrationsraten von Bankprodukten das größte Wachstumspotenzial im Länderportfolio der RI. Die Analysten der Erste Bank sehen gemäß den verschiedensten Bewertungsmethoden Aufwärtspotenzial bei der Aktie und haben das Kursziel auf 86 Euro gesetzt. Kaufen.

EVN
EVN weist durch ihre geographische Expansion nach Zentral- und Osteuropa eine gute Ergebnisdynamik auf. Neben der geographischen Diversifizierung und dem Multi Utility-Ansatz (Wasser und Abfall) gefällt den Analysten der 12,5%-Anteil am Verbund, der mittlerweile rund 25 Euro pro EVN-Aktie wert ist. Mit den at-equity konsolidierten Unternehmen, die mit dem Buchwert berücksichtigt werden, ergibt sich ein weiterer wesentlicher Wertbeitrag. Empfehlung: Kaufen, Kursziel 98 Euro.

Wienerberger
Wienerberger sollte in 2006 wieder ein Ergebniswachstum von mindestens 10 Prozent erzielen können. Aufgrund der Marktstellung dürfte die Abdeckung der gestiegenen Energiekosten mit Preiserhöhungen möglich sein. Das Q1/2006-Ergebnis bestätigt diese Erwartung. Zusätzlich erfolgt zur Erhöhung der Ertragskraft in den aktuell schwachen Märkten Deutschland, Polen und Ungarn die Optimierung der Werke. Die CEE-Region stellt weiterhin DIE Wachstumsregion dar. Das Unternehmen weist einen hervorragenden Cash-Flow auf und die Entwicklung läuft mit stabilem Wachstum. Kursziel derzeit 46 Euro.

Böhler Uddeholm
Böhler erzielt nach wie vor exzellente Ergebnisse und die Perspektiven im Sektor sehen weiterhin positiv aus. Im Sektorvergleich weist das Unternehmen durch die exzellenten Ergebnisse einen Bewertungsabschlag auf und die Dividendenrendite ist überdurchschnittlich. Die Integration von Buderus sorgt für zusätzliche Ergebnisdynamik. Aus Analysten-Sicht spricht derzeit auch die starke Konjunktur in Westeuropa für weiteres Aufwärtspotenzial bei der Aktie. Aktuelles Kursziel 48 Euro.

S&T
Das österreichische IT-Dienstleistungsunternehmen bietet eine breite regionale Abdeckung. Das Unternehmen weist sowohl im Peer Group-Vergleich als auch absolut gesehen eine günstige Bewertung auf. Aus Sicht der Erste Bank stellen die niedrigen Margen und die Planungsunsicherheit ein Problem dar. Allerdings weist die Aktie noch deutliches Aufholpotenzial im Vergleich zu vielen anderen Unternehmen auf, die im CEE-Raum aktiv sind. Das Q1/2006-Ergebnis bestätigte den positiven Trend aus der Sicht der Erste Bank. Kursziel: 35 Euro.

Wiener Städtische
Österreichs größter Versicherungskonzern setzt auf die Expansion in CEE, ein Drittel des Prämienvolumens wird bereits in dieser Region verdient. In Rumänien ist das Unternehmen die Nummer 1, in Tschechien, der Slowakei und Bulgarien belegt man den 2. Marktrang. Insgesamt nennt das Unternehmen 17 Mio. Kunden in 17 Ländern sein eigen. Der CEE-Raum bietet neben dem im Vergleich zu Westeuropa geringeren BIP auch noch im Bereich der Versicherungsdichte hohes Wachstumspotenzial. Das Q1/2006 Ergebnis bestätigte die positive Entwicklung des Unternehmens aus Sicht der Analysten. Kursziel: 61 Euro.

Andritz
Die Andritz, ein global Player im Spezial-Anlagenbau, weist sowohl im Peer-Group-Vergleich als auch absolut gesehen einen Bewertungsabschlag auf. Mit Juli 2006 wird die kürzlich erworbene VA TECH Hydro in die Andritz-Gruppe erstmals einbezogen. Der Bereich Wasserkraft stellt eine strategisch exzellente Ergänzung zu den bestehenden Geschäftsfeldern der Andritz dar. Das überzeugende Q1/2006-Ergebnis in Verbindung mit dem höchsten Auftragsstand der Geschichte bestätigte die positive Entwicklung des Unternehmens. Kursziel: 168 Euro.

Neuempfehlung: Verbund
Der Verbund profitiert weiterhin von den hohen Großhandelspreisen für Strom. Gründe für dieses hohe Preisniveau sind einerseits gestiegene Preise primärer Energieträger und andererseits die Preisentwicklung für CO2-Zertifikate, die vor allem die Produktionskosten thermischer Kraftwerke belasten. Der Verbund, dessen Produktion vorwiegend aus billiger Wasserkraft besteht, ist in diesem wirtschaftlichen Umfeld perfekt positioniert. Profitieren wird das Unternehmen in Zukunft aber auch von den Auslandsbeteiligungen in Italien und Frankreich. Kursziel: 42 Euro.

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