Empfehlungsliste der Erste Bank

21. November 2005, 14:12
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Diese Empfehlungen geben die Analysten der Erste Bank zu den heimischen Aktien am 11. November 2005

Mayr-Melnhof
Das Unternehmen weist trotz Konjunkturschwäche ausgezeichnete Ergebnisse auf, 2005 ist durch zahlreiche negative Einmaleffekte ergebnisseitig etwas belastet. Mayr-Melnhof ist nach Ansicht der Erste Bank-Analysten dennoch einer der besten Industriewerte, der immer weniger zyklische Ergebnisschwankungen aufweist. Darüber hinaus gilt die Aktie zunehmend als China- und Osteuropa-Profiteur. Weitere Akquisitionen sollten für eine kontinuierlich positive Nachrichtenlage sorgen. Insgesamt ein Wert mit einem weiterhin deutlichen Bewertungsabschlag zu den Peers. Kursziel: Kursziel 150 Euro.

RHI
Sowohl im Feuerfest- als auch im Heraklith-Bereich gehen die Analysten von einer weiterhin sehr erfreulichen Geschäftsentwicklung aus, die Ergebnisse der ersten drei Quartale 2005 waren sehr gut. Neben der Weiterentwicklung des operativen Geschäfts steht für das Management der Abbau der Finanzverbindlichkeiten, die Sanierung des Eigenkapitals und der Verkauf von Heraklith im Mittelpunkt. Ein positiver Abschluss bei den Chapter 11-Verfahren zeichnet sich in 2005 ab, der Heraklith-Verkauf sollte im Q1/2006 über die Bühne gehen. Kursziel: 32 Euro

Intercell
Intercell ist das erste Biotech-Unternehmen, das an der Wiener Börse gelistet ist, und ist auf die Entwicklung von therapeutischen und profilaktischen Impfstoffen spezialisiert. Obwohl das Unternehmen noch keine Produkte am Markt eingeführt hat, bietet der Impfstoffmarkt ausgezeichnete Wachstumsperspektiven. Hauptentwicklungsprojekte sind ein profilaktischer Impfstoff gegen Japanische Enzephalitis und ein therapeutischer Wirkstoff gegen Hepatitis C. Weitere Projekte sind in der Pipeline. Kursziel 9,50 Euro

AT&S
Die Aktie des österreichischen Technologieunternehmens befindet sich sowohl absolut gesehen, als auch relativ auf einem attraktiven Bewertungsniveau. Die Ergebnisse des letzten Jahres waren durch Umsiedelungskosten des Werks Fohnsdorf nach Leoben gekennzeichnet. Die Ergebnisse des lfd. Geschäftsjahrs werden durch den Bau eines 2. Werks in China beeinträchtigt, dennoch wurde die Ergebnisprognose seitens des Unternehmens zuletzt weiter erhöht. Trotzdem ist das Bewertungsniveau ansprechend. Die Analysten-Empfehlung: Kaufen mit Kursziel 17,50 Euro.

Frauenthal
Frauenthal entwickelt sein Geschäftsportfolio dynamisch weiter und baut neben dem Lkw-Zuliefergeschäft (Marktanteile von bis zu 65% in Europa) den Umwelttechnik-Bereich (Kraftwerks- und ab 2006 auch Lkw-Dieselkatalysatoren) aus, für den die Analysten hohes Wachstum in den nächsten Jahren erwarten. Trotz der starken Kursanstiege in den letzten Monaten: die Neubewertung der Aktie ist aus Analysten-Sicht noch nicht abgeschlossen. Eine kürzlich bekannt gegebene Großakquisition im Sanitärgroßhandelsbereich könnte für weiteres positives Ergebnispotenzial sorgen. Kursziel 150 Euro.

Palfinger
Der Neubewertungsprozess ist aus Sicht der Analysten noch nicht abgeschlossen. Eine gute Lkw-Konjunktur (+5% 2005, stabil 2006), Akquisitionen (Ratcliff), Kostensenkungen (Bulgarien), neue Produkte und internationale Expansion vor dem Hintergrund einer starken Finanzposition sowie eine attraktive Bewertung (insb. zu Cargotec/Finnland) sollten für weiterhin steigende Kurse sorgen. Kursziel 75 Euro.

Verbund
Der Verbund profitiert weiterhin von den hohen Großhandelspreisen für Strom. Hauptverantwortlich dafür sind gestiegene Preise primärer Energieträger (Öl, Gas), sowie hohe Preise für CO2-Zertifikate, die die Produktionskosten thermischer Kraftwerke belasten. Der Verbund, dessen Produktion zu 80-90% aus billiger Wasserkraft besteht, wird weiterhin von diesem wirtschaftlichen Umfeld profitieren. Die Analysten der Erste Bank rechnen damit, dass sich diese Fakten auch weiterhin im Kurs widerspiegeln werden. Kursziel 300 Euro.

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