US-Notenbank hat keine Eile mit Zinserhöhung

20. August 2014, 22:10
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Mehrheit wartet noch ab, Arbeitsmarkt trotz Erholung noch weit von normalen Zuständen entfernt

Washington - Trotz der überraschend kräftigen Erholung am US-Arbeitsmarkt sieht die US-Notenbank Fed vorerst keinen Grund für eine Zinserhöhung. Die meisten Führungsmitglieder wollen noch abwarten, bis sich der Aufschwung gefestigt hat, wie aus den am Mittwoch veröffentlichten Protokollen der jüngsten Zinssitzung von Ende Juli hervorgeht. An den Märkten wird erst Mitte nächsten Jahres mit einer Anhebung des historisch niedrigen Zinsniveaus von derzeit null bis 0,25 Prozent gerechnet.

Die Zentralbanker räumten ein, dass die Erholung des Arbeitsmarktes stärker als von ihnen erwartet ausgefallen ist. Durch die Verbesserung sei die Lage nun "spürbar näher an dem Zustand", den die Fed als normal ansehe. Sie ist für mittelfristig stabile Preise und die Förderung von Vollbeschäftigung zuständig. Mit einer Arbeitslosenquote von zuletzt 6,2 Prozent ist dieses Ziel aus Sicht der Fed jedoch noch nicht in greifbarer Nähe. Sie sieht die Ressourcen auf dem Jobmarkt derzeit bei weitem noch nicht ausgeschöpft. Wie aus den Protokoll hervorgeht, erwarten jedoch viele Notenbanker, dass sich diese Einschätzung "schon bald" ändern dürfte.

Die Zinsen beließen die Zentralbanker um Fed-Chefin Janet Yellen gleichwohl auf dem rekordniedrigen Niveau. Allerdings wurde das Wertpapierankaufprogramm zum Ankurbeln der Wirtschaft um zehn auf 25 Milliarden Dollar gekürzt. Im Oktober soll das Programm auslaufen. Erst dann wird die nach der Finanzkrise auf mehr als 4,5 Billionen Dollar aufgeblähte Bilanz der Fed nicht mehr ausgeweitet. Wie aus den Protokollen der jüngsten Fed-Sitzung hervorgeht, wollen die Notenbanker nach dem ersten Zinsschritt dazu übergehen, Einnahmen aus fälligen Anleihen nicht mehr in neue Papiere zu investieren oder zumindest das Volumen zu reduzieren. Dann wird die Bilanz allmählich wieder auf Normalmaß schrumpfen - ein Prozess, der laut Yellen bis zu acht Jahre dauern wird. (Reuters, 20.8.2014)

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