Empfehlungsliste der Erste Group

28. Mai 2010, 15:29

Diese Empfehlungen geben die Analysten der Erste Group zu den heimischen Aktien am 28. Mai 2010

Conwert

Das Wohnimmobilienunternehmen ist hauptsächlich auf Österreich und Deutschland spezialisiert. Positiv aus Sicht der Analysten ist das laufende Aktienrückkaufprogramm und die Bewertung deutlich unter dem DCF-Wert bzw. dem NAV/Aktie. Die Aufnahme von Dividendenzahlungen ist aus Sicht der Analysten positiv aufgenommen worden. Ebenso ist der Einstieg eines Konsortiums rund um Hans Peter Haselsteiner sicherlich positiv für den mittelfristigen Kursverlauf. Kursziel: 10,7.

Sparkassen Immo

S Immo verfügt über ein breit gestreutes und konservativ finanziertes Immobilien-Portfolio mit Fokus auf Ö, D und CEE-Länder. Laufende Entwicklungsprojekte sollten massive Cash Flow Verbesserung bringen, v.a. ab 2010/11. Die Bewertung der Aktie liegt über der Peer Group auf Basis 2009, ist aber aufgrund der erwarteten Ergebnissprünge in den nächsten Jahren deutlich günstiger auf Basis 2011. Käufe von Schnäppchen am Markt sind zusätzlich mögliche Kurstreiber. Kursziel: EUR 6,5.

Raiffeisen International

Die Raiffeisen International (RI) fungiert als Holding für 16 Netzwerkbanken und 17 Leasinggesellschaften, welche in der CEE-Region (inkl. Ukraine und Russland) aktiv sind. Die RI notiert im Peer-Group-Vergleich sehr tief, was durch die jüngsten Ereignisse rund um die angestrebte Fusion mit der RZB ausgelöst wurde. Das wirtschaftliche Umfeld in CEE heitert sich zunehmend auf, womit negative Überraschungen bei den Ergebnissen selbst weniger wahrscheinlich sind. Kursziel: EUR 50.

ECO Business-Immo

ECO ist ein hauptsächlich (1) regional auf Österreich und Deutschland und (2) segmentweise auf "Business" Immobilien (Handel, Büro) fokussiertes Immobilienunternehmen. Im Peer Group Vergleich auf Basis P/NAV stellt sich die Aktie nach wie vor attraktiv dar und bietet einiges an Aufholpotenzial. Die Verschuldung konnte bereits deutlich abgebaut werden. Die aktuelle Strategie ist auf ein aktives Portfoliomanagement gerichtet. Das externe Management durch Conwert ist sicherlich ein Nachteil. Kursziel: 6,2.

Vienna Insurance Group

Österreichs größter Versicherungskonzern setzt auf die Expansion in CEE. Rund die Hälfte des Prämienvolumens wird bereits in dieser Region verdient. In Rumänien, Bulgarien, der Slowakei und Tschechien ist das Unternehmen die Nummer 1. Insgesamt nennt das Unternehmen rund. 20 Mio. Kunden in 24 Ländern sein eigen. Der CEE-Raum bietet neben dem im Vergleich zu Westeuropa geringeren BIP auch noch im Bereich der Versicherungsdichte hohes Wachstumspotenzial, trotz kurzfristig dämpfender Effekte aus der schwachen Wirtschaftslage. Kursziel: EUR 44,5.

Intercell

Intercell ist das erste Biotech-Unternehmen, das an der Wiener Börse gelistet ist, und ist auf die Entwicklung von therapeutischen und profilaktischen Impfstoffen spezialisiert. Der Impfstoffmarkt bietet ausgezeichnete Wachstumsperspektiven. Der erste erfolgreich zugelassene Impfstoff gegen Japanische Enzephalitis verzeichnet steigende Umsätze. Zahlreiche weitere Projekte sind in der Pipeline oder über Kooperationspartner (v.a. Novartis/ Merck/Glaxo) schon in klinischen Tests. Kursziel: EUR 27.

Voestalpine

voestalpine ist ein vergleichsweise defensiver Stahlkonzern mit einem hohen Anteil an Stahl verarbeitenden Bereichen und einem Fokus auf hochqualitative Nischenpositionen. Langfristverträge tragen ebenfalls zu einer stabileren Ergebnislage bei. voestalpine ist in einer hervorragenden Position, um die zentral- und osteuropäischen Märkte mit Qualitätsstahl- Produkten zu versorgen. Trotz des sehr hohen Verschuldungsgrades stehen unmittelbar keine größeren Refinanzierungen an. Kursziel: EUR 28.

RHI

RHI ist ein global tätiges Unternehmen und Weltmarktführer bei Feuerfeststoffen. Die wichtigsten Kunden Industrien sind Eisen & Stahl, Zement & Kalk, NE-Metalle und Glas. Die Situation bei RHIs Kundensektoren Stahl und Industrie verbessert sich gerade. Der Ausblick für 2010 ist weiterhin sehr gut, die Restrukturierungen waren überaus erfolgreich. Kursziel: EUR 32.

BWT

BWT ist Europas führendes Unternehmen für Wassertechnologie mit Sitz in Mondsee. Regionaler Schwerpunkt liegt auf Europa. Kürzlich hat BWT mit neuen Produkten für Tischwasserfilter sowie Filtern zur Wasseroptimierung für Kaffeemaschinen, Backöfen und Dampfgarern ein völlig neues Marktsegment erschlossen. Wir sehen BWT als gute Kombination aus stabilem Geschäftsmodell in Verbindung mit sehr guten Wachstumsaussichten. Kursziel: EUR 27,3.

Semperit

Obwohl die Semperit gerne als zyklische Aktie gesehen wird, entfallen bereits mehr als 40% des Umsatzes auf die Division Sempermed, die Untersuchungs- und Operationshandschuhe herstellt und in den letzten Quartalen mit starken Umsatzzuwächsen bewiesen hat, auch im Abschwung äußerst starke Zahlen zu liefern. Die sehr solide Bilanz mit einer Netto-Cash Position sollte dem Unternehmen helfen, gestärkt aus der Krise hervorzugehen. Selektive Akquisitionen sind durchaus zu erwarten. Kursziel: EUR 38.

OMV

OMV leidet unter den schwachen Raffineriemargen, der aktuelle Ölpreis ist aber durchaus günstig. Die Aktie eignet sich als lfr. Depotabsicherung gegen mögliche Preisausschläge beim Ölpreis bzw. einfach auch zur Diversifikation im Rohstoffsektor. Die Bewertung der Aktie ist aus Sicht der Analysten lfr. günstig und berücksichtigt nicht die starke Substanz des Unternehmens. Kursziel: EUR 38.

Kapsch Trafficcom

KTC profitiert langfristig von Budgetnöten der Regierungen und vom immer weiter steigenden Verkehrsvolumen. Die Analysten sehen langfristig global gesehen viele interessante Projekte. Die Bewertung der Aktie basiert nur auf den bestehenden Projekten. Zuletzt gab es sehr gute News von der Ausschreibung in Südafrika und weiteren kleinen Projekten. Kursziel: EUR 36.

Immofinanz

Immofinanz ist eines der größten Immobilienunternehmen in Zentral- und Osteuropa und wurde nach den finanziellen Schwierigkeiten vom neuen Vorstand rund um CEO Zehetner erfolgreich saniert. Die Analysten haben diesen Wert nach dem Umtausch von Immoeast in Immofinanz bis auf weiteres in die Empfehlungsliste aufgenommen, eine detaillilerte Einschätzung folgt in Kürze.

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