SG-Korridor-Discount-Zertifikate auf Öl

22. Oktober 2009, 08:24
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Seitwärtsprodukte auf Brent Crude Oil-Futures - Von Walter Kozubek

Seit drei Monaten bewegt sich der Ölpreis innerhalb einer Bandbreite von etwa 65 bis 75 US-Dollar. Laut Expertenmeinung begrenzen die derzeit hohen Ölvorräte das Aufwärtspotenzial des Ölpreises. Auf der anderen Seite sollten der schwache US-Dollar und die Inflationssorgen für eine Unterstützung sorgen.

Korridor-Discount-Zertifikate sind geeignete Finanzinstrumente, um in seitwärts gerichteten Marktphasen überproportionale Renditen zu erwirtschaften. Deshalb könnte gerade jetzt - in Erwartung eines weiter seitwärts tendierenden Ölpreises - ein günstiger Einstiegszeitpunkt in diese klassischen Seitwärtsinstrumente sein.

In den vergangenen Tagen brachte die Société Générale 13 Korridor-Discount-Zertifikate auf Brent Crude Oil-Futures auf den Markt.

Beim Zertifikat auf den Future-Kontrakt mit Laufzeit Juni 2010, fällig am 18.5.10, ISIN: DE000SG1HX49, Basispreis bei 69,25, befindet sich der untere Cap bei 55 USD und der obere bei 85 USD. Bei einem Future-Preis von 81,18 USD wird das Zertifikat mit 86,86 - 87,42 Euro gehandelt.

Wenn der Future-Kontrakt am Bewertungstag (11.5.10) innerhalb der beiden Caps notiert, dann wird das Zertifikat mit 100 Euro zurückbezahlt, was einem Ertrag von 14,39 Prozent (=26,51 Prozent p.a.) entspricht. Wenn der Ölpreis während der Laufzeit die Bandbreite verlässt, hat dies keinen Einfluss auf das Veranlagungsergebnis zur Folge.

Bei Korridor-Discount-Zertifikaten sind auch dann noch positive Renditen möglich, wenn sich der Ölpreis am Ende außerhalb der Bandbreite befindet. Bei diesem Zertifikat befinden sich die beiden unter den aktuellen Marktverhältnissen aktuellen Break-Even-Punkte im Bereich von 46 und 94 USD.

Wechselkursänderungen zwischen dem Euro und US-Dollar haben keinerlei Auswirkungen auf den Preis der Zertifikate. Die Société Générale bietet die Laufzeiten 10.11.09, 10.2.10, 11.5.10 und 10.11.10 an. Längere Laufzeiten und engere Korridore bieten logischerweise höhere Renditechancen und umgekehrt.

ZertifikateReport-Fazit: Die SG-Korridor-Discount-Zertifikate auf Öl werden dann die maximale Rendite abwerfen, wenn sich der Ölpreis am Ende der Laufzeit der Zertifikate innerhalb der beiden Caps befindet. Die Tatsache, dass das zwischenzeitliche Verlassen der Bandbreite das Veranlagungsergebnis nicht beeinträchtigt und dass auch bei einem finalen Ölpreis außerhalb des Korridors Gewinn möglich ist, lassen diese Produkte als interessante Depotbeimischung erscheinen.

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