Investoren glauben an Konjunkturerholung

5. Juni 2009, 14:27
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Ein Kommentar aus dem wöchentlichen Marktausblick von Raiffeisen Research

USA

Sämtliche US-Aktienindizes legten auch in der abgelaufenen Woche kräftig zu. Die Konjunktur-Vorlaufindikatoren (zuletzt die ISM-Indizes und Indikatoren zur Bauwirtschaft) steigen weiter an und selbst der (nachlaufende) Arbeitsmarkt weist weitaus weniger starke Stellenverluste aus, als dies noch vor wenigen Monaten befürchtet werden musste. Unserer Meinung nach sollte sich vorerst weiterhin eine Verstetigung der Wirtschaftsstabilisierung zeigen. Damit dürften auch die Unternehmensgewinne mittlerweile das Schlimmste hinter sich haben. Wir setzen insbesondere ganz kurzfristig sowie auf Jahresfrist weiter auf steigende Kurse und bestätigen unsere Kauf-Empfehlung.

Europa

Die europäischen Aktienmärkte konnten neuerlich mit einer positiven Entwicklung aufwarten; dem deutschen Aktienmarkt gelang erneut ein Sprung über die psychologisch wichtige Hürde von 5.000 Punkten. Da die Nachrichtenlage von Seiten der Unternehmen nach wie vor dünn gesät ist, wird viel davon abhängen, wie sich die Konjunkturdaten in nächster Zeit entwickeln werden. Hoffnungen allein reichen nicht aus, um die Märkte voranzutreiben. Hier
müssten sich die Anzeichen für eine Stabilisierung der Konjunktur erst noch bestätigen. Auf jeden Fall ist die Stimmung derzeit besser als die Lage (neuerliche Revision der BIP-Prognosen nach unten). Dass jedoch immer mehr Investoren an eine Konjunkturerholung glauben, zeigt sich auch weiterhin an der Wahl der Branchen (zyklische
werden den defensiven vorgezogen). Der Risikoappetit ist weiterhin vorhanden und die Investoren verfügen nach vor über genügend Liquidität.

Japan

Weiterhin hoffnungsfroh stellt sich die Stimmung am Tokioter Kabuto-Cho dar. Bestätigende Signale für eine Wirtschaftsstabilisierung aus China und den USA sorgten für Zuversicht, dass auch die japanische Volkswirtschaft das Schlimmste nun hinter sich haben könnte. Gleichwohl die Unternehmensgewinne frühestens 2010 drehen, werden die sich  abzeichnende Konjunkturwende und ein weiter abwertender Yen japanische Aktien weiter beflügeln.

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