BNP-Discount Express-Anleihe auf den DJ-EuroStoxx50-Index

30. März 2009, 09:31
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Chance auf Kuponzahlung oder Indexbeteiligung - Von Walter Kozubek

Der DJ-EuroStoxx50-Index bewegt sich derzeit auf einem annähernd gleichen Niveau wie vor etwa zwei Monaten. Damals wurde von der BNP eine Discount Express-Anleihe auf den europäischen Leitindex aufgelegt.

Bei dieser Anleihe handelt es sich um eine interessante Konstruktion, die sich - sofern sie nicht nach einem Jahr vorzeitig zurückbezahlt wird, von einem Express-Zertifikat in ein Indexzertifikat mit vergünstigtem Einstiegskurs umwandelt.

Der Startwert des der Anleihe zu Grunde liegenden DJ-EuroStoxx50-Index wurde am 23.1.09 bei 2.147,87 Indexpunkten fixiert.

Bei 80 Prozent des Startlevels, also bei 1.718,30 Indexpunkten befindet sich der Beobachtungslevel. Die nach dem ersten Laufzeitjahr in Aussicht stehende Bonuszahlung beträgt 12 Prozent des Nennwertes.

Notiert der Index am Beobachtungstag (22.1.10) auf oder oberhalb des Beobachtungslevels, dann wird die Anleihe unmittelbar danach mit ihrem Nennwert von 100 Euro und der Bonuszahlung in Höhe von 12 Euro zurückbezahlt.

Befindet sich der Index an diesem Termin unterhalb des Beobachtungslevels, dann wandelt sich das Zertifikat für das zweite Laufzeitjahr in ein Indexzertifikat um, in das man mit 80 Prozent des Startwertes eingestiegen ist.

Deshalb wird das Zertifikat mit 125 Prozent getilgt, wenn der Index am finalen Bewertungstag wieder auf seinem Startwert notiert, da nun nicht mehr der Emissionspreis von 100 Prozent sondern der Beobachtungslevel von 80 Prozent als Ausgangswert anzusehen ist. Notiert der Index am Ende beispielsweise bei 60 Prozent des Startwertes, so verlieren Anleger „nur" 25 Prozent ihres Kapitaleinsatzes, da der Kursrückgang von 80 auf 60 Prozent genau 25 Prozent ausmacht.

Beim Indexstand von 2.127 Punkten kann die BNP-Discount Express-Anleihe mit maximaler Laufzeit bis 27.1.11, ISIN: DE000BN2MLM4, mit 99,37 - 100,37 Euro gehandelt werden.

ZertifikateReport-Fazit: Idealerweise wird die BNP-Discount Express-Anleihe auf den DJ-EuroStoxx50-Index bereits in nunmehr zehn Monaten mit 112 Euro zurückbezahlt. Wenn die Anleihe nicht vorzeitig getilgt wird, dann reduziert der nunmehr auf 80 Prozent ermäßigte Einstiegskurs das Verlustrisiko gegenüber einer direkten Veranlagung im Basiswert deutlich.

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