Empfehlungsliste der Erste Group

2. Februar 2009, 11:31
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Diese Empfehlungen geben die Analysten der Erste Group zu den heimischen Aktien am 31. Jänner 2009

EVN

EVN weist durch ihre geographische Expansion nach Zentral- und Osteuropa eine stabile Ergebnissituation auf. Neben der geographischen Diversifizierung und dem Multi Utility-Ansatz (Wasser und Abfall) gefällt uns der 12,5% Anteil am Verbund, der einen hohen Wertbeitrag für die EVN-Aktie liefert. Mit den at-equity konsolidierten Unternehmen, die mit dem 1,0-fachen Buchwert berücksichtigt werden, ergibt sich ein weiterer wesentlicher Wertbeitrag. Die Kommunikationspolitik des Unternehmens und die Liquidität der Aktie sind Wermutstropfen. Unsere Empfehlung: Kaufen, Kursziel: EUR 18,9.

Wiener Städtische / Vienna Insurance Group

Österreichs größter Versicherungskonzern setzt auf die Expansion in CEE. Mehr als ein Drittel des Prämienvolumens wird bereits in dieser Region verdient. In Rumänien ist das Unternehmen die Nummer 1, in Tschechien, der Slowakei und Bulgarien belegt man den 2. Marktrang. Insgesamt  nennt das Unternehmen 20 Mio. Kunden in 20 Ländern sein eigen. Der CEE Raum bietet neben dem im Vergleich zu Westeuropa geringeren BIP auch noch im Bereich der Versicherungsdichte hohes Wachstumspotenzial. Die Aktie leidet derzeit unter der schlechten Stimmung betr. CEE. Kursziel: 44 Euro.

Intercell

Intercell ist das erste Biotec h-Unternehmen, das an der Wiener Börse gelistet ist. Das Unternehmen ist auf die Entwicklung von therapeutischen und profilaktischen Impfstoffen spezialisiert. Der Impfstoffmarkt bietet ausgezeichnete Wachstumsperspektiven. Hauptentwicklungsprojekte sind ein profilaktischer Impfstoff gegen Japanische
Enzephalitis (gerade in Marktzulassung) und ein therapeutischer Wirkstoff gegen Hepatitis C. Zahlreiche weitere Projekte sind in der Pipeline oder über Kooperationspartner (u.a. Novartis/Merck) schon in klinischen Tests. Kursziel: EUR 39,5.

RHI

RHI ist ein global tätiges Unternehmen und Weltmarktführer bei Feuerfeststoffen. Die wichtigsten Kunden-Industrien sind Eisen & Stahl, Zement & Kalk, NE-Metalle und Glas. Das Unternehmen konzentriert sich derzeit auf den Ausbau der führenden Marktposition, auch über Akquisitionen. Mittelfristiges Ziel bis 2010 sind 2 Mrd. Euro Umsatz bei 12% EBIT Marge. Der Produktionsstart des neuen Rohstoff JV in China im Jahresverlauf 2008 sollte sich deutlich positiv auf die Gewinnmargen auswirken. Kursziel: 19 Euro.

Österreichische Post AG

Die Österreichische Post ist Österreichs führendes Logistikunternehmen. Das erfahrene Management hat es in den letzten Jahren geschafft, ein hochprofitables Unternehmen zu formen. Durch zahlreiche Akquisitionen konnte sich das Unternehmen auch in einigen Nischen positionieren. Große Probleme gab es zuletzt im Paketbereich. Nichtsdestotrotz bleibt der Aktie Spielraum nach oben. Die Dividendenrendite von ca. 10% (inkl. Sonderdividende) sollte die Aktie unterstützen. Kursziel: 30 Euro.

OMV

OMV leidet kfr. unter dem starken Rückgang des Ölpreises. Die Aktie eignet sich dennoch als lfr. Depotabsicherung gegen mögliche Preisausschläge beim Ölpreis bzw. einfach auch zur Diversifikation im Rohstoffsektor. Die Bewertung der Aktie ist aus Sicht der Analysten langfristig sehr günstig und berücksichtigt nicht die starke Substanz des Unternehmens. Kursziel: In Überarbeitung

Kapsch TrafficCom

KTC profitiert langfristig von Budgetnöten der Regierungen und vom immer weiter steigenden Verkehrsvolumen. Die Analysten sehen langfristig global gesehen viele interessante Projekte. Die Bewertung der Aktie basiert nur auf den bestehenden Projekten, auch das umstrittene Slowakei-Projekt ist komplett herausgerechnet. Kursziel: 32,70 Euro.

Verbundgesellschaft

Die steigenden Kosten für den Bau neuer Kraftwerke werden die Strompreise auf hohen Niveau halten. Aktuell liegt der Anteil der Wasserkraft an der Gesamterzeugung des Verbunds bei 90%. Gehen wir von einer durchschnittlichen Wasserführung aus, sehen wir 2009 das nächste Rekordjahr. 2010 könnte aber ein Jahr mit ev. rückläufigem Ergebnis werden. Kursziel: in Überarbeitung.

CA Immo Int.

Die Aktie der CAII ist zwar nicht 100% liquide, die Gesellschaft punktet jedoch mit einer konservative Strategie, einem erfahrenen Management, einer starken Bilanz und guten Verbindungen zur Bank Ausria (10% Beteiligung and der Muttergesellschaft CA Immo). Zusätzlich profitiert man von den laufenden Anteilsaufstockungen seitens der CA Immo. Kursziel auf Sicht von 12 Monaten: EUR 6,0.

Andritz

Andritz hat kürzlich neue langfristige Ziele bekannt gegeben. Die nachhaltige EBITA-Marge soll auf 7% (nach 5,9%) gesteigert werden. Der Umsatz soll bis 2010/11 auf 4,5 Mrd. Euro gesteigert werden. Aufgrund der bisher eindrucksvollen Bilanz von Andritz gehen die Erste-Bank-Analysten davon aus, dass diese Ziele auch erreicht werden. Aufgrund einer äußerst flexiblen Kostenstruktur sowie einem steigenden Umsatzanteil mit Technologien für erneuerbare Energie (+ 40%) sehen sie Andritz gut für einen konjunkturellen Abschwung positioniert. Kursziel: 40,0 Euro

Zumtobel

Zumtobel ist ein führender Anbieter im hoch fragmentierten europäischen  Leuchtengeschäft und ein globaler Anbieter bei Vorschaltgeräten. Der Fokus liegt dabei auf Leuchten und Lichtlösungen im kommerziellen Hochbau. Das wirtschaftliche Umfeld wird sich voraussichtlich mittelfristig sehr schwierig gestalten. Nach Abschluss der nicht zweckgebundenen EUR 480 Mio. Kreditlinie für 5 Jahre im Sommer 2008 verfügt das Unternehmen über eine sehr komfortable finanzielle Position, welche es ihm ermöglichen sollte, auch sehr ungünstige Szenarien
zu überstehen. Kursziel: EUR 8,0.

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