Goldman Sachs-Discount-Zertifikat auf den DJ-ESX50

14. November 2008, 08:56
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Discount-Zertifkate derzeit mit attraktiven Gewinnchancen - Von Walter Kozubek

Zeiten hoher Volatilität bieten bekanntlich einen günstigen Einstiegszeitpunkt in Discount-Zertifikate. Deshalb offerieren derzeit auch Discountzertifikate auf den DJ-EuroStoxx50-Index ziemlich attraktive Einstiegsbedingungen.

Das Goldman Sachs-Discount-Zertifikat auf den DJ-EuroStoxx50-Index mit Laufzeit bis 9.12.09, ISIN: DE000GS1BDD5, gehört zu jenen Zertifikaten, die bei einer Restlaufzeit von etwas mehr als einem Jahr und einem Cap in Höhe von etwa 75 Prozent des aktuellen Aktienkurses, die attraktivsten Gewinnchancen beinhalten.

Der Cap des Zertifikates befindet sich bei 2.000 Indexpunkten. Beim Indexstand von 2.528 Zählern wird das Zertifikat mit Bezugsverhältnis 0,01, mit 16,93 - 16,96 Euro gehandelt. Da das Zertifikat am Laufzeitende bei allen Indexständen von 2.000 Punkten oder darüber mit 20 Euro getilgt wird, beträgt der maximale Gewinn 17,92 Prozent (=16,59% p.a.). Der Index kann sich somit sogar einen Kursrückgang von 20,88 Prozent erlauben, bevor die Maximalrendite in Gefahr gerät.

Erst dann, wenn der Index am Ende unterhalb des Caps notiert, wird sich der Gewinn reduzieren. Befindet sich der Index am Ende beispielsweise bei 1.900 Indexpunkten, so errechnet sich ein Tilgungsbetrag von 19 Euro je Zertifikat (+12,03 Prozent). Somit werden erst dann Verluste entstehen, wenn der Index unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses am Ende unterhalb des Kaufpreises des Zertifikates, also unterhalb von 1.696 Indexpunkten, notiert.

Der Outperformance-Punkt des Zertifikates befindet sich derzeit bei 2.944 Zählern. Ab diesem Indexstand wäre mit einem normalen Indexzertifikat auf den DJ-EuroStoxx50-Index mehr als mit dem Discountzertifikat zu verdienen gewesen. Ein massiver Kursanstieg des DJ-EuroStoxx50-Index ist allerdings das einzige Szenario, bei dem eine Indexinvestment besser als das Discount-Zertifikat abschneiden kann.

ZertifikateReport: Dieses oder ähnliche Discountzertifikate bieten zur Zeit sehr attraktive Einstiegschancen. Bei ziemlich großen Sicherheitspuffern stehen innerhalb relativ kurzer Zeitspannen interessante Renditechancen gegenüber. Da die Zertifikate ja mit einem Discount erworben werden, wird man bei allen Kursen unterhalb des Outperformance-Punktes besser abschneiden als bei einem normalen Indexinvestment.

 

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